Một số vấn đề xung quanh việc Ngân hàng Nhà nước tăng tỷ giá hối đoái USD ngày 18/6

Việc điều chỉnh tỷ giá tăng 1% vào ngày 18/6 của Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã thỏa mãn kỳ vọng của thị trường song không ảnh hưởng nhiều đến thị trường tiền tệ; bảo toàn quỹ dự trữ ngoại hối đang là mục tiêu ưu tiên của NHNN. Trước đó, sự kiện biển Đông xảy ra đã kích hoạt tâm lý găm giữ đôla Mỹ (USD) của thị trường, cầu ngoại tệ tăng mạnh rõ rệt, các Ngân hàng thương mại (NHTM) nâng giá mua vào sát giá bán ra, tỷ giá trên thị trường liên ngân hàng cũng lên mức kịch trần. Tuy nhiên, nếu xét các cân đối vĩ mô và cung cầu trên thị trường ngoại tệ cho thấy VND chưa chịu nhiều sức ép phải mất giá, việc điều chỉnh lần này là để giải quyết tâm lý nắm giữ USD khi thị trường kỳ vọng tỷ giá sẽ tăng. Các yếu tố hỗ trợ cho giá trị đồng VND có thể kể đến xuất siêu 5 tháng đầu năm là 1,6 tỷ USD, cán cân thanh toán tổng thể thặng dư 10 tỷ USD, dự trữ ngoại hối đạt mức kỷ lục 35 tỷ USD, lạm phát được kiềm chế và dự báo quanh mức 5%. Về mặt cung cầu ngoại tệ, mặc dù cầu ngoại tệ tăng mạnh khi một số doanh nghiệp lớn có nhu cầu ngoại tệ để kinh doanh sản xuất và các NHTM có nhu cầu mua USD để hoàn trạng thái, nhưng cung cầu trên thị trường vẫn chưa mất cân bằng, NHNN chưa bán ngoại tệ ra để can thiệp trong suốt thời gian biến động hơn một tháng qua. Trên thị trường tiền tệ, tình trạng dư thừa VND trên hệ thống khi tín dụng đầu ra ì ạch có thể gây áp lực lên tỷ giá, song NHNN cũng đã tăng lãi suất và phát hành thêm kỳ hạn trên kênh tín phiếu NHNN để hút tiền về. Như vậy, việc điều chỉnh tỷ giá lần này là nhằm triệt tiêu kỳ vọng tăng tỷ giá của thị trường và bảo toàn quỹ dự trữ ngoại hối của NHNN.

Trên thực tế, sau khi điều chỉnh thỏa mãn kỳ vọng thị trường, ngay ngày hôm sau, tỷ giá niêm yết tại các ngân hàng TM và thị trường tự do đã giảm từ 40-70 đồng/USD, dao động trong khoảng 21.245- 21.350 đồng/USD. Rõ ràng, tâm lý nắm giữ ngoại tệ không còn mạnh mẽ như trước đây, và nguồn cung ngoại tệ dự đoán sẽ lại được khơi thông.

Hơn một năm kể từ khi điều chỉnh tỷ giá ngày 28/6/2013, NHNN đã liên tục bán ra ở mức giá trần. Sự thay đổi này trong hoạt động của NHNN dường như là một tín hiệu khẳng định tỷ giá sẽ ổn định dưới mức giá trần. Nếu có bất kỳ tình huống bất thường nào (tỷ giá vượt trần …), NHNN sẵn sàng can thiệp vào thị trường. Tỷ giá hối đoái trên thị trường tự do trong tuần qua không có biến động mạnh. Điều này cho thấy việc điều chỉnh tỷ giá của NHNN không gây nên lo lắng lớn về những rủi ro đối với việc mất giá của đồng Việt Nam. Dựa trên tình hình kinh tế hiện tại và cam kết của NHNN, việc tỷ giá ổn định có thể được tái khẳng định.

                                                                                                               Cao Xuân Hợp